주식시장은 시끄러운 곳이다. 생활 중 비교적 잘 아는 사람들이 많다. 주식시장에 들어가자마자 귀머거리다. 주식시장도 유혹이 가득한 곳이다. 직장에서 비교적 이성적인 많은 사람들이 주식시장에 들어가자마자 난장판이 된다. 주식시장은 불확실성이 큰 곳이다. 이 세상에는 너무 많은 변수와 게임이 있다. 따라서 주식에 투자하려면 독립적으로 생각하고 냉정해야 한다. 번잡함을 간소하게 만들고, 작은 것을 버리고, 주요 모순을 파악해야 한다. 우리는 인내심이 필요하고,' 변하지 않고 변화무쌍하다',' 싸우지 않고 이기다' 의 최고 경지에 도달해야 한다.
인간성에는 약점이 있고, 나도 먼 길을 걸었고, 비교적 어리석은 사람에게 속한다. 자신의 투자 과정을 요약하면 1999 부터 2002 년까지는 특히 중요하다. 1999 이전의 맹목적인 투기로 파산할 뻔한 실수를 해명하기 위해, 나는 3 년 연속 수백 권의 책, 수천 부의 재무제표를 읽고 10 여 개 상장회사를 중점적으로 조사했다. 투자 문제에 대해 생각할 때, 나는 머리를 쥐어짜고 몇 차례 고생을 했지만, 몇 번의 실천을 통해 투자의 이유는 사실 매우 간단하다는 것을 깨달았다. 요약하면 네 가지 경험이 있는데, 바로 대기에 투자하고, 주식을 엄격하게 선택하며, 수시로 주식을 사고, 인내심을 가지고 주식을 보유하는 것이다.
투자는 대기해야 한다.
주식투자는 대기해야 한다. 시장 가격이 크게 오르락내리락하는 분위기 속에서 우시장 곰 시장이 바뀌고 장단점이 무궁무진한 환경에서 하향식 전략적 지위를 구축하고 핵심 문제를 파악해야만 모든 돈벌이 문제를 쉽게 해결할 수 있다. 핵심 문제는 장기적으로 사회가 진보하고, 경제가 발전하고, 주식시장이 영원히 상승한다는 것이다. 아무리 기복을 겪더라도 주식시장의 장기적 상승의 본질을 바꿀 수 없다. 미국 다우존스 공업평균지수는 지난 세기 초 100 시였고, 지금은 13000 점을 넘어섰다. 상하이 증빙지수 1990 은 100 점으로 현재 5000 여 점을 점프했다. 투자자로서 엄격하게 주식을 고르기만 하면 되고, 간단하게 주식을 매입하면 된다. 구체적으로 투자 분위기는 다음과 같습니다.
첫째, 사상적으로 작은 이익을 따지지 마라. 예를 들어, 한 밴드, 약간의 차액, 매매할 때, 심지어 몇 푼의 높은 돈을 거는 것까지 신경을 쓴다. (알버트 아인슈타인, 돈명언) 하루 종일 파리머리 작은 이익을 주시하고 투기를 거꾸로 하는 사람은 큰일을 이룰 수 없다. 일부 투자자들은 주식 성장 전망이 매우 뛰어나 10 년 동안 10 배 상승할 수 있다는 것을 알고 있지만, 매입 후 항상 상승과 하락을 주시하며 몇 위안의 차액에 신경을 쓴다. 결국 그들은 참깨를 주워 수박을 잃어버렸고, 다시 살 수 없었고, 작은 손실로 큰 손실을 입었다. 예를 들어 구이저우 마오타이, 중국 석유, 초상은행, 많은 주식친구들이 나를 따라 매우 낮은 가격으로 매입했지만, 지금까지 가지고 있는 사람은 거의 없었다. 사실, 세계 최고의 투자 대가는 단기 투기가 없다. 곰곰이 생각해 보면 주식시장의 전반적인 추세가 항상 상향적이라는 것을 알 수 있다. 그렇다면 투자자들은 원대한 목표를 가지고 우수 회사의 주식을 확고히 잡고 이윤을 충분히 벌기로 결심한 뒤 결국 시간으로 억만장자가 되어야 한다는 것을 알 수 있다.
둘째, 운영상 작은 기교를 중시하지 않는다. 예를 들어 고투저흡, 멈춤, 밑바닥, 피라미드 구조, 시간의 창, 황금분할, 이른바 우시장 전략, 곰 시장 전략 등은 기교일 뿐 지혜가 아니다. 기술 분석에는 100 여 가지의 현란한 기술 지표가 있으며, 카지노의' 2 1 분승법' 처럼 정교하게 보이는 기술들로 가득 차 있습니다. 이번 수술은 얼마나 많은 사람이 성공할 수 있습니까? 그중 파도 이론이 가장 전형적이다. 큰 파도 안에는 작은 파도가 있고, 작은 파도 아래에는 작은 파도가 있다. 추세는 항상 무수한 가능성이 있다. 너는 어떻게 조작했니? 나중에 주식에 투자하여' 5 아니오' 를 결정했다. 시장을 추적하지 않고, 소식을 듣지 않고, 예측을 하지 않고, 기교를 중시하지 않고, 기술을 믿지 않는다. 기술 분석의 가장 치명적인 문제는 회사의 기본면을 벗어나 가격 변화로 공란으로 모든 것을 설명하는 것이다. 즉, 본질과 현상을 벗어나거나 본질에서 벗어나는 현상이다. 투자자들은 모든 기술을 포기해야 한다. 이것은 과장이 아니라 중요한 개념 문제이다. 고대 시앙 유 (Xiang Yu) 는 "칼을 배우고 적을 배웁니다. 책을 배워라, 만인의 적! " 이 장군은 총잡이가 아닐 수도 있지만, 그는 수천 명의 군대를 지휘할 수 있다. 진정한 세상의 주인은 어떤 무기도 없이 이길 수 있다는 것이다. 매입하고 장기간 보유하는 것은 간단하지만 지혜의 학문이다. 지혜는 기교보다 낫다. 사실, 당신이 평생 오랫동안 우량주를 가지고 있다면, 18 주식 보유 반케 부자가 된 유원생처럼 영원히 즐길 수 없을 것입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언)
셋째, 마음의 안정이다. 시장의 상승과 하락을 무시하거나' 9 1 1', 금융위기, 최근의 미국 서브프라임 모기지 위기와 같은 돌발 사건을 두려워하지 마라. 마음의 불안정은 장기 투자의 적이다. 건전하고 안정적인 신경계는 투자를 이기는 중요한 조건이다. 동시에 단기 추세를 예측하는 것으로 자신을 귀찮게 하지 마라, 이것은 사실 주식시장에 점쟁이를 주는 것이다. 투자자들이 예측하자 신은 웃었다. 나는 줄곧 큰 접시를 보지 않고, 가격의 붉은 녹색 점프를 보지 않고, 상장회사의 기본면에 관심을 가지기만 하면 된다고 주장해 왔다. 1999 이전에 5 년 동안 기술 분석을 했고 대학 때보다 더 열심히 일했습니다. 마지막으로 단기 추세는 예측할 수 없고 단기 예측도 할 필요가 없다는 결론을 내렸다. 개혁개방 이전에는 중국 경제의 가장 큰' 바닥' 이었는데, 평생' 꼭대기' 를 볼 수 없었다. 우리는 훌륭한 회사인지 아닌지, 회사의 미래에 초점을 맞추고, 장기 보유를 선택하고, 장기 수익에 초점을 맞춰야 한다.
넷째, 시야가 높다. 만약 당신이 대단한 기백을 가지고 있다면, 당신은 항상 평범하고 실패한 회사를 주시하지 않을 것입니다. 즉, 당신은 쓰레기주를 사지 않을 것입니다. 당신은 최고의 회사의 주식만 소유하기로 결심할 것입니다. 당신은 자신의 자질과 기술을 향상시키기 위해 노력하고, 독수리처럼 날카로운 눈을 연마하여 각종 회사를 분별할 것입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 우리는 우수한 회사를 선택해야 한다. 업계에서 최고일 뿐만 아니라 국내 시장에서 최고다. 세계 무대에서 비교하는 것이 가장 좋다. 우리는 회사를 선택하는 데 시간과 정력을 쏟고, 자신의 모든 주식품종을 최선을 다해 계좌를 개설하고, 잡초가 무성한 것이 아니라 백화일제히 놓아야 한다.
투자 분위기는 매우 중요하다. 그렇지 않으면 학술적 가치 투자의 정수를 배우지 못할 것이다. 물론, 학습 가치 투자는 기술 분석과 소문을 듣는 것보다 훨씬 좋지만 버핏을 배우는 것은 아니다. 버핏을 배우는 것은 가치 투자에 기초하여 탁월함과 분위기를 추구하는 것이다. 대기의 사유가 있어야 사상적으로 숭고한 목표, 장기적인 안목, 숭고한 사상을 가질 수 있다. 좋은 사람이 되고, 주식을 사고, 사회에 긍정적인 영향을 미치는 회사에 돈을 투자한다. 영의인 선생의 가훈 중 한 마디는 우리가 본받을 만한 가치가 있다.' 지존고원, 재운 중, 복락이 낮다' 는 말이 있는데, 첫 번째로 강조하는 것은 원대한 포부가 있어야 한다는 것이다. 이것은 지도 사상과 투자 이념 모두에서 매우 중요한 것이다.
주식 선정은 엄격해야 한다
엄선주식은 주식투자의 주요 모순이다. 투자의 핵심 문제는 어떻게 낮은 위험으로 높은 수익을 얻을 수 있는가이다. 이 문제를 해결하려면 반드시 주식을 잘 선택해야 한다. 투자 철학이란 무엇입니까? 이것이 바로 투자 철학이다.
역사를 돌이켜 보면, 모든 전통적인 주식투자 이론 중 가장 기초적인 이론은' 장기 친구 이론' 이다. 이 이론에는' 마음대로 사고, 언제든지 사고, 팔지 마라' 라는 명언이 있다. 그것은 주식시장이 영원히 올라가는 중요한 문제를 잡았지만, 아쉽게도 방법이 엄격하지 않고, 사상이 우수하지 못하다. 나는 비판이 고전을 계승한다고 주장한다. 나는' 마음대로 사겠다' 는 것에 반대한다.' 마음대로 사라' 는 것은 장기적인 소득 수준에 영향을 미치고 평범해지기 때문이다. 어떤 사람들은' 수시로 사다' 에 찬성한다. 왜냐하면' 수시로 사다' 는 것은 대다수의 사람들에게 적합하기 때문이다. 나는' 팔지 않는다' 는 것에 전적으로 동의한다. 왜냐하면' 팔지 않는다' 가 투자의 큰 방향을 잡았기 때문이다. 나의 좌우명은' 엄정한 선택, 수시로 사고, 팔지 않는다' 이다.
세계의 많은 투자 대사들의 휘황찬란한 성과는 엄격한 주식 선정이 매우 중요하다는 것을 증명한다. 다음은' 엄선' 문제에 초점을 맞추겠습니다. 이것은 어쩔 수 없이' 랜덤 산책 이론' 을 언급해야 하는데, 이 이론은 영문도 모른 채 널리 알려져 있다. 시장이 효과적이라는 것을 증명하기 위해 투자자의 주식 선택 작업은 헛수고였다. 원숭이를 예로 들자면, 주의 깊게 주식을 고를 시간이 필요 없다는 것을 보여준다. 주식 선택 결과는 원숭이가 다트를 던지는 것과 크게 다르지 않다. 이 실험은 재미있지만 과학적이지는 않고' 마음대로 사는 것' 의 정확성을 증명할 수 없다. 대부분의 사람들의 주의력은 실험자에게 원숭이에게 끌렸지만 원숭이와 비유하는 투자자는 모두 평범한 투자자 (정확히 일부 월가 주식 평론가) 였다. 그래서 버핏은 시장이 항상 효과가 있다면 북서풍을 마셔야 한다고 진지하게 지적했다.
우수한 투자자가 되려면 반드시 우수한 회사를 엄격히 골라야 한다. 나는 여러 차례 나를 인터뷰한 기자에게 투자자들이' 뜻밖의 정신' 을 가져야 한다고 말했다.
그렇다면 어떤 주식이 놀랍습니까? 주로 두 가지 의미가 있다. 첫째, 평생 몇 마리 상승폭이 100 배에 달하는 주식을 가질 수 있다. 나는 몇 마리의 5 년 상승폭이 10 배가 넘는 주식을 가지고 있다. 나는 언젠가 주식이 내 소장품 아래에서 100 배 이상 오를 것이라고 믿는다. 나는 이미 50 이 넘었고, 너무 늦었다. 그래서 감히 100 회만 언급할 수 있다. 딸에 대한 나의 요구는 다르다. 나는 생전에 300 배 이상 오른 주식을 몇 마리 갖고 싶다. 2 층은 선택한 주식이' 천인애' 여야 한다는 것을 의미합니다. 즉, 여러 가지 독특한 경쟁 우위를 가져야 합니다. 어느 모로 보아도 아무리 가혹해도 회사의 장기 성장과 수익에 영향을 미치는 문제를 골라 낼 수 없다. 그것은 이렇게 걸출하고 탁월하다.
많은 사람들이 100 번을 들으면 조금 놀라실 겁니다. 사실 몇 가지 예를 들어도 적지 않다. 예를 들어 월마트와 마이크로소프트가 상장한 지 20~30 년 만에 주가가 500~600 배 올랐다. 우리 주변의 반케, 원래 주가 1990 에 따라 1400 배 이상 올랐다.
어떻게 이렇게 우수한 상장 회사나 주식을 선택할 수 있습니까? 재무제표를 많이 봐야 하나요? 제가 강조하고 싶은 것은 재무제표를 보는 것은 가치 투자의 기본적인 측면일 뿐이라는 것입니다. 나 자신도 우회로를 걸어 막다른 골목에 들어갈 뻔했다. 재무제표 연구에 치중하는 것은 단지 당신이 기본면에 관심을 가지고 있다는 것을 보여 주는 것일 뿐, K 라인 차트를 보고 소문을 듣는 것과는 정말 다르지만, 가치 투자도 아니고 버핏으로부터 배우는 것도 아니다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 제 생각에는 지속적인 경쟁 우위, 이익 모델, 자체 가격 책정 능력, 미래 이익 성장 포인트, 산업 특성, 관리 문제, 시장 가격 및 내부 가치의 차이와 같은 기업의 주요 문제를 조사하고 생각하는 것이 가치 투자의 첫 번째 단계와 핵심 내용입니다. 이러한 문제는 재무 제표에 직접 반영되지 않았거나 반영되지 않았습니다. 재무 제표를 읽는 것은 조사에 포함되어 있다. 우리는 재무제표를 읽음으로써 기업의 중대한 문제를 생각해야 한다. "나는 생각한다, 그래서 나는 번다." 이것이 바로 사고의 중요성이다. 우수한 회사를 선택해야 하기 때문에 재무제표만 보는 것만으로는 충분하지 않다. 좋은 투자자는 회계가 아니라 회장이어야 한다.
대국에서 출발하려면 먼저 회사가 독특한 경쟁 우위를 가지고 있는지 여부를 고려해야 한다. 이런' 유일성' 은 매우 중요하기 때문에, 너는 단번에 우세한 회사와 일반 회사를 선별할 것이다. 나는 습관이 하나 있다. 30 분 동안' 유일무이한' 것을 찾을 수 없다면, 나는 포기할 것이다. 주가가 매우 낮을 수도 있다. 누군가 나에게 주식을 묻는다면, 나는 먼저 "그것의 독특한 장점은 무엇인가?" 라고 물어볼 것이다.
독특한 경쟁 우위에 대해 말하자면, 많은 사람들이 흔히 말하는 핵심 경쟁력이라고 생각할 것이다. 실제로 핵심 경쟁력을 포함하지만 핵심 경쟁력만은 아니다. 엄밀히 말하면 핵심 경쟁력은 관리학의 개념으로 두 명의 미국 관리학자가 1990 에서 제시했다. 주로 기업의 R&D 능력, 제조 능력 및 마케팅 능력, 그리고 제품 혁신을 바탕으로 제품을 시장에 출시할 수 있는 능력을 말합니다. 핵심 역량과 기술을 강조합니다. 이런 능력은 내가 말하는 독특한 경쟁 우위에 속하며, 그것을 기업의 우열을 판단하는 기준으로 삼는 것만으로는 충분하지 않다. 관리는 과학이고 투자는 과학과 예술의 결합이다. 투자학에서는 독특한 경쟁 우위의 의미가 훨씬 풍부하다. 그렇지 않으면,' 바보도 돈을 벌 수 있다' 는 회사가 무엇인지 이해할 수 없다. 여러 가지 독특한 경쟁 우위가 있다. "좋은 주식이란 무엇인가" 를 더 쉽게 이해하기 위해, 나는 6 개의 주요, 중복이 있을 수도 있고, 서로 인과가 될 수도 있다는 것을 요약했다.
1 .. 독점 이점. 경제학에서' 독점' 의 의미에 따르면, 단일 판매자 또는 소수의 판매자가 한 업종의 생산이나 판매를 통제하는 것을 가리킨다. 내 말로 말하자면, 이것은 독점 업무이다. 아니면 조금 더 길면 단독 운영이거나 중요한 제품과 서비스의 선발과 독점 소유권입니다. 홍콩 증권거래소와 오스트레일리아 증권거래소는 독점적인 업무로, 이 지역에서 유일하게 경쟁이 없는 거래소이다. 화이자의 비아그라가 처음 출시되었을 때, 그것은 또한 세계를 지배했다. 물론 독점 경영 외에 과두독점도 있다. 우리는 종종 시장과 이익의 80% 가 2 ~ 3 개의 가장 큰 생산조직이 소유하고 있다는 것을 발견한다. 대부분의 은행 신용카드는 마스터스나 비자의 네트워크를 통과해야 하는데, 전 세계 탄산음료 시장은 기본적으로 코카콜라와 시 콜라에 의해 독점된다. 국내에서 가장 큰 두 개의 우유 시장은 몬소와 일리이다. 그러나 나는 독점 독점을 선호한다.
2. 자원 이점. 자원은 인간 사회의 발전과 관련된 요소이며, 사용 가치를 생산하고 노동 생산성에 영향을 줄 수 있다. 많은 회사들이 각자의 자원을 가지고 있다. 자원의 관건은 희소성이다. 희소성의 정도에 따라 서로 다른 등급으로 나눌 수 있다. 예를 들어, 강서동업은 구리 광산을 가지고 있지만 배타적인 우세는 없다. 많은 동업회사들도 구리 광산을 가지고 있기 때문에 최고 수준이라고 할 수 없다. 중국의 석유 품위가 더 높고, 남아프리카의 금과 다이아 품위가 더 높으며, 염호 칼륨비료가 보유한 칼륨은 전국 총량의 거의 90% 를 차지하기 때문에 이 자원의 우세는 천부적인 것이다. 예를 들어 마오타이주는 마오타이진 없이는 생산할 수 없기 때문에 마오타이주공장의 자원 우세는 독점적이다. 내가 가장 좋아하는 것은 독점적인 자원 우세를 가진 회사이다.
3. 브랜드 이점. 브랜드가 있는 기업이 많은데, 브랜드가 있다고 해서 독특한 장점이 있는 것은 아니다. 브랜드 우위의 독특함은 간단히 말하면 강하고 업계 1 위까지 강하다. 마오타이는 국주로 불리고, 동인당은 국약으로 불리며, 나이키의 간단한 고리는 세계 최고의 스포츠용품 회사와 스포츠용품의 상징으로 전 세계, 특히 젊은 세대 소비자들의 사랑을 받고 있다. 이 장점도 버핏이 가장 좋아하는 장점이다. 그는 소비자 독점이라고 불린다. 나는 때때로 그것을 소비자 심리직업이라고 부르는데, 바로 소비자의 영혼을 사로잡는 것이다. 예를 들어, 같은 제품이라면, 이 브랜드가 훨씬 비싸더라도 사람들은 이 브랜드를 살 것이다.
4. 역량 및 기술적 이점. 그것은 모두가 가장 많이 이야기하는 핵심 경쟁력이다. 역량은 의사 결정, R&D, 생산, 관리, 마케팅 등에 대한 회사 팀의 기술입니다. 예를 들어, 반케 회사는 브랜드가 강해지기 전에 주로 우수한 관리팀과 강력한 역량으로 인해 부동산 업계의 1 위가 되었습니다. 연대 만화의 계량 흡입기 제조 기술은 독점적으로 소유하고 있다. 마이크로소프트의 기술적 우세는 그야말로 세계 1 위다. 만약 어떤 소프트웨어 제품도 WENDOWS 시스템에 적용되지 않는다면, 당신은 문제가 있을 것이다. 1997 처음 모집 카드를 접했을 때, 나는 그들의 전문 능력, 혁신 능력, 서비스 능력에 깊은 충격을 받았다. 카드는 실제로 모든 현지 통화와 외화를 포함할 수 있으며 통장보다 휴대가 편리하고 예금 수치를 공개하지 않습니다. 이것은 당시 국가 지도자였다. 이후 이들은 혁신적인 금융 서비스 품종을 지속적으로 선보이며 업계를 선도해 왔다. 이것은 그들의 기술적 우위의 가장 직관적인 예이다.
동사 (verb 의 약어) 정책 이점. 정책 우세는 주로 정부가 관련 산업의 전략적 지위를 강화하기 위해 발전에 유리한 산업 정책 법규를 제정하여 관련 산업이 어떤 제한적인 우세를 형성하도록 하는 것을 말한다. 특허 보호와 세금 감면 특혜 정책 외에도 원산지 보호에 관한 정책도 흥미롭다. 샴페인 같은 것들이죠. 샴페인은 프랑스의 한 곳이다. 이곳에서 생산되는 스파클링 와인만이 샴페인이라고 부를 수 있고, 다른 곳에서는 할 수 없다. 정책 우세는 이런 제한적인 우세를 가리킨다. 운남 백약, 파파라치, 마응룡은 국가 1 급 한약 보호 품종으로 등재되었다. 오랫동안 아무도 그것들을 생산할 수 없었고, 심지어 그 이름으로 부를 수도 없었다. 마오타이타운에는 또 다른 와이너리가 있지만, 마오타이 와이너리의 술만이 마오타이라고 부를 수 있다.
마지막으로, 업계의 우세. 산업 분석은 투자자들이 투자 선택을 하는 중요한 단계이며, 때로는 투자 성공을 위한 전제 조건도 있다. 일부 업종에는 소주가 무리지어 있기 때문에 투자는 승산이 높다. 일부 업종에서는 우주가 희소하고 투자 당첨 확률이 낮다. 이는 기본면이 사실이기 때문이다. 어떤 업종은 선천적인 우세를 가지고 있고, 어떤 업종은 손해를 볼 운명이기 때문이다. 어떤 업종은 단지 꾸준한 성장일 뿐, 주기성이 없다. 예를 들면 식품음료 업계와 같다. 일부 업종은 문턱이 높아서 대부분의 기업들이 들어갈 수 없다. 예를 들면 항공우주업계와 같다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 산업명언) 어떤 업종은 바로 가격을 올릴 수 있는 능력이 있다. 네가 가격을 흥정하지 않으면 나는 가격을 흥정할 것이다. 예를 들면 사치품 업종과 같다. 어떤 업종의 제품들은 밀림을 두려워하지 않고, 심지어는 백주나 포도주와 같은 값어치를 쌓는다. 일부 업종은 집중도가 높고, 경쟁 상대가 적고, 예를 들면 은행, 보험, 거래소, 은행 카드 국제기구는 말할 것도 없다. 업계 이윤이 항상 평균화되는 경제학 이론으로 나와 논쟁하는 전문가들이 있다. 즉, 한 업종의 이윤이 클 때 더 많은 사람과 기업을 끌어들여 업계 이익의 최종 평균을 가져올 수 있다는 뜻이다. 사실 이것은 일반적인 상황일 뿐, 많은 경우 그렇지 않다. 왜냐하면 업계 장벽은 객관적으로 존재하기 때문이다.
물론, 독특한 경쟁 우위 중 하나를 가지고 있다고 해서 이 회사를 매입할 수 있는 충분한 조건은 아니다. 이러한 독특한 경쟁 우위 중 하나로 관심의 전제가 있다. 다음으로 고려해야 할 것은 이 우세가 강력한 수익성을 형성할 수 있을까 하는 것이다. 수돗물, 전기, 가스, 다리, 도로, 철도 등 공공사업. , 비록 뚜렷한 독점 우세는 있지만, 가격 규제에 얽매여 자율정가권이 없어 큰돈을 벌 수 있는 사람은 매우 적다. 미국에 상장된 중국 회사 중 광심철도는 실적이 좋지 않아 1 1 이 두 배로 늘었다. 철도는 고도의 독점의 업종이라 장사가 더 좋아질 수 없을 정도로 좋다. 민생과 관련이 있기 때문에 많은 돈을 벌 수 없다. 장샤오천은 유명한 가위 브랜드입니다. 유능한 경영진이 그것을 계속 발전시킬 수 없을 때, 그것은 전혀 이기지 못할 것이다. 많은 회사들이 자원 우세를 가지고 있지만, 국제 대종 상품 자원 가격이 저조할 때도 어쩔 수 없는 일이다. 우리가 주식에 투자하는 가장 중요한 것은 그것이 좋은 보답이 있는지 아닌지를 보는 것이다. 모든 이득은 결국 실현해야 한다.
그렇다면 우수 회사의 연평균 이익 증가율은 어느 정도일까? 내가 전에 말했듯이, 나는 "놀라지 않을 것을 맹세했다." " 좋은 주식은 수십 배의 성장 잠재력과 전망을 가져야 하며, 연평균 이익 증가율은 20% 이상이어야 한다. 물론 30% 이상이 더 좋습니다. 마오타이, 모집, 반케 30% 이상. 몬소는 몇 년 전 심지어 놀라운 90% 에 이르렀다. 독특한 경쟁 우위와 강력한 수익성으로 충분합니까? 아직 부족하지만, 그것의 우세와 수익성이 장기적으로 유지될 수 있을지에 달려 있다. 지속 가능한 경쟁 우위라고도 합니다. 이것은 더 어렵고, 기술도 더 강하다. 주식을 사는 것은 미래를 사는 것이고 장수하는 기업은 가치가 높다. 회사가 어느 해 돈을 버는 것은 어렵지 않지만, 어려운 것은 평생 돈을 버는 것이다. BB 가 나올 때는 풍경이 무한해서 몇 년이 지나면 안 된다. 디지털 카메라의 출현으로 코닥, 러케이 및 기타 필름 회사들은 매우 수동적으로 변했다. 이를 위해서는 우리가 더 장기적인 안목과 더 깊은 사고를 가져야 한다. 이를 위해서는 회사가' 존귀한 처우' 즉 다양한 경쟁 우위를 가져야 한다.
어떤 사람들은 당신이 말한 이 회사가 거의 완벽하다고 말할지도 모릅니다. 찾기가 어려울 것 같습니다. 사실, 내 주식 보유 목록에는 하나 이상이 있습니다. 관심있는 독자는 일련의 조건을 사용할 수 있습니다. 물론,' 그만두지 않겠다' 는 것은 쉬운 일이 아니다. 하지만 당신은 일등급 소원을 빌었고, 적어도 중산층 결혼은 할 수 있습니다. 나는 주로 엄밀한 사고를 제공하고, 주식 선정에서 완벽을 추구하고, 영원히 끝이 없다. 이것이 바로 탁월함을 추구하는 것이다. 이것이 흠잡을 데가 없는 것이다.
이렇게 많이 말했는데, 우리는 지금까지 가격에 대해 이야기한 적이 없다. 가격이 너무 중요하지 않나요? 아니요, 가격은 당연히 중요합니다. 안전공간' 이라는 단어는 그야말로 가치 투자자의 입버릇이다. 좋은 회사의 좋은 가격은 좋은 주식이다. 나는 버핏의 투자 전략을 12 자로 요약한 적이 있다: 좋은 주식, 좋은 가격, 장기 보유, 적절한 분산 투자. 그것은 이미 좋은 가격을 포함하고 있다. 하지만 우리가 말하는 주요 문제는 우수 회사의 문제이다. 동시에 나는 가격에 비해 좋은 주식이 1 위라고 생각한다. 먼저 좋은 주식이 있고, 또 좋은 가격이 있다. 먼저 정성을 정한 다음 정량하다. 이것도 일종의 투자 이념이다.
수시로 주식을 사다.
수시로 주식을 사는 것은 바로' 수시로 사다' 를 제창하는 것이다. 이것은 대부분의 사람들, 특히 안정적인 후속 자금이 있는 샐러리맨들을 겨냥한 것임을 설명해야 한다. 항상 사람들이 굳은 표정으로 나에게 묻는다. "언제든지 사세요, 가격에 관계 없어요?" " 고가를 산 사람은 어떡하죠? "사실 질문을 하는 친구들도 잘 생각하지 못했다. 가격 문제는 복잡한 문제이며, 실제로는 만족할 수 없고 능력권을 넘어선 문제이다. 운이 좋다면 "9" 를 자주 만날 수 있을까요? 1 1 "역시 금융위기 이후 이렇게 큰 기회인 것은 물론 아름다운 일이다. 그러나 주식시장은 변화무쌍하고, 불확실성은 주류이며,' 변하지 않는 변화에 대응해야 한다' 고 해야 한다. 제 경험은 기회를 잡으려는 노력도 기회를 잃게 되고, 이런 노력을 포기하면 더 많은 기회를 잡을 수 있다는 것입니다. 구매 시기를 지나치게 고려하지 않고 방법을 많이 생각해 보세요. 하루 종일 시장 승률을 계산하지 마세요. 서로 다른 사람들이 연이어 일에 참가하여 조만간 시장에 진출한다. 일단 투자를 결정하면 반드시 높은 것을 사서 낮은 것을 살 수 있지만, 엄선해서 팔지 않으면, 그렇게 운이 좋지 않아도 결국 전승을 거둘 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 행운명언)
버핏 씨가 수백억 달러의 현금을 안고 앉아' 수시로 매입한다' 고 반박하며 버핏에서 이탈한 혐의를 받고 있다고 비난하는 주주들이 있다. (윌리엄 셰익스피어, 버핏, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 그러나, 반복적인 사고를 통해, 나는 이것이 큰 잘못이 아니라고 굳게 믿는다, 특히 이렇게 여러 해가 지났다. 많은 친구들이 구이저우 마오타이, 초상은행, 홍콩 증권 거래소 등 주식의 가격이 자신의 심리적 가격대로 떨어지기를 기다리고 있는 것을 보고, 시종 살 수 없거나 인내심을 잃고 더 많이 샀다. 버핏 교리를 배우는 것의 중요성을 느낄 수 있습니다. 미국 투자계 백만장자와 천만장자 지위 조사에서 상위 투자자는 종종 직업투자자이지만 비율이 가장 높은 것은 제 2 차 세계대전 이후 단순히 매입하고 장기적으로 보유하는 일반 투자자일 뿐이라는 점을 잊지 마세요.
위대한 역사학자 사마천은' 사기-화식 열전' 에서 "돈이 없으면 작은 총명함이 없다. 이것은 시간 낭비다" 는 예리한 말을 했다. "체력에 의지할 돈이 없고, 돈은 지능에 의지하고, 돈은 타이밍에 의존한다" 는 뜻이다. 수백 억 달러의 현금을 보유한 버핏은 세계 최고의' 부자' 범주에 속하는 큰 성공을 거두었다. 나의' 수시로 매입' 은 자금량이 많은 투자자와 전문 투자기관을 포함하지 않고 대부분의 일반 투자자만을 대상으로 한다. 대부분의 사람들은' 돈이 적은' 샐러리맨에 속하며 매달 고정 임금과 보너스 수입이 있다. 수시로 사요' 는 매달 남은 임금과 보너스로 사는 것이다. 이런 고정적인 매입 방식은 결국 매입한 주식의 원가를 평균, 너무 높지도 낮지도 않게 할 수 있다. 그러나 선택이 엄격하기 때문에 구매한 주식은 기본적으로 우수한 회사이며 장기적으로 수익률은 여전히 상당하다. 이것은 이성적인 구매 방법이다. 실행만 하면 누구나 억만장자가 될 수 있다고 할 수 있다. 내가 준 이 방법을 믿지 않는다.
심천의 젊은이들이 한 달에 3,000 원 정도를 받는다면 끈기와 끈기가 있는 부부가 매달 수입의 20%, 즉 한 달에 600 원을 투자하고 평균 이윤을 매입하면 매달 20% 이상 증가하는 회사의 주식을 매입하면 어쨌든 팔리지 않을 것이다. 40 년 후에는 억만장자가 되기 쉽다. 관심 있는 친구는 계산해 봐도 무방하다.
물론 연평균 20% 이상 증가한 우수 주식을 고르기는 어렵다. 그러나 임금과 상여금은 계속 증가할 것이다. 20% 의 상승폭이 더 투입된다면 쉽지 않을까요?
주식을 보유하는 데는 인내심이 있어야 한다.
투자의 변증법은 복잡하고 간단하다는 것이다. 엄밀한 주식 선발' 은 복잡한 범위에 속하지만,' 수시로 주식을 사다' 와' 인내심 보유' 는 매우 간단하다. 폭풍우가 지나간 후 하늘이 유난히 파랗다.
고대 중국 철학에는' 싸우지 않고 이기다',' 무위로 다스리다',' 싸우지 않고 남에게 굴복하는 병사' 등 큰 지혜가 가득 차 있다. 특히' 큰길에서 제인까지' 와' 변하지 않는 변화' 라는 두 마디. 이것으로 투자를 지도하는 것은 쉽게 돈을 버는 학문이 되었다. 즉, 주식을 고른 후 아예 남겨두는 것이다. 나는 일찍이 "우표수집처럼 회사의 주식을 수집한다" 고 말했는데, 나는 "좋은 주식 수집가가 되라" 고 말하고 싶다.
종종 누군가가 나에게 묻습니다. 당신은 특히 인내심이 있는 사람입니까? 너의 주식 중 일부는 이미 5 년 넘게 움직이지 않았다. 어떻게 그들을 지킬 수 있습니까? 사실 나는 생활 속에서 매우 인내심이 없는 사람이다. 주식에 투자하는 것은 다른 일과 다를 뿐이다. 장기간 보유하지 않으면 이윤을 안정시키기 어렵고 사업도 하기 어렵다. 물론 부자가 되려면 인내가 필요하다. 카지노와 복권은 하룻밤 사이에 벼락부자가 될 수 있는 기회를 제공할 수 있지만, 확률은 얼마나 됩니까? 소장이 부자가 될 확률은 도박, 복권보다 높지만 소장한 보물은 많지 않다. 대부분 가짜 골동품이다. 선물과 권증으로 부자가 될 확률은 수집보다 높지만 장기적으로 성공할 확률은 너무 적다. 단기 주식 투자의 성공 확률은 더 높지만, 전반적으로 실패는 성공보다 많다. 하지만 세계를 둘러보면 얼마나 많은 사람들이 장기적으로 주식과 부동산을 보유함으로써 억만장자가 되었습니까? 이런 인식들은 이전에도 말했지만, 비통한 실패를 통해 얻은 것이다. 이 물건은' 정력' 이라고 하는데, 나는' 시력' 에 버금가는 것을 매우 중시한다. 나는 항상 친구들에게' 판매' 라는 글자를 너의 투자 사전에서 삭제하라고 권한다.
풍부한 투자 실천이 없는 사람들은 대부분 짧은 선을 결합하면 더 많이 벌지 않을까 생각한다. 나는 네가 물고기와 곰 발을 둘 다 가질 수 없다는 것을 몰랐다. 경험이 있는 투자자들은 종종 "너무 높이 올라서 팔지 않니?" 라고 묻는다. 내 대답은 팔지 않는 것이다. 어떤 것들은 말하기 쉽고, 낮은 구매와 높은 판매처럼, 실제 운영에서 무엇이 높고 무엇이 낮은지 판단하기가 어렵기 때문이다. 내일이 오르거나 내리는 지 판단 할 수없는 것처럼. 많은 단기 이윤은 포기해야 한다. 포기하면 더 많은 것을 얻을 수 있기 때문이다. 포기하면 얻을 수 있다. 이것이 변증법이다. 나와 많은 주식친구들은 이 물건들의 상승과 하락을 판단하는 것이 너무 복잡하다는 것을 충분히 증명했다. 이것은 우리 자신의 능력권 밖에 있는 것으로, 해롭다. 그것은 우리에게 나무가 숲을 보지 않고 참깨만 골라서 수박을 줍지 않는 것을 보여 주었다. 예를 들어 구이저우 마오타이, 초상은행, 반케 등은 언제 잘 팔리나요? 어느 날 팔아도 안 어울려요. 장기적인 추세로 볼 때, 좋은 회사를 파는 어떤 행위도 어리석고 경제 발전 추세에 위배되는 것이다. 결과는 결코 이상적이지 않다. 최다 국지전투에서 이기고 전역으로 졌다. 주식시장에는 그럴듯한 물건들이 많이 전해지고 있고, 어떤 것은' 고투저흡' 과 같은 큰 영향을 미친다. 우리가 본 것은 절대다수의 사람들이 정반대라는 것이다. 저투고흡, 시세가 오르자마자 추장하고, 시세가 떨어지자마자 창고를 줄인다는 것이다. 상증지수가 1 ,000 시로 떨어졌을 때 하루 거래량이 수억에 불과했다는 것은 대부분의 사람들이' 저흡입' 을 하지 않았다는 것을 보여준다. 상하이 증빙지수가 5000 시로 올랐을 때 매일 거래량이 2000 억에서 3000 억에 달한다는 것은 대부분의 사람들이' 고투' 를 하지 않았다는 것을 보여준다. 게다가, 판단수준도 기술적인 것이지, 지적인 것이 아니다. 작은 이익은 능력에 의지하고, 이탈리아는 지혜에 의지한다. 왜 마지막에 주식시장에서 돈을 버는 사람이 항상 적습니까? 이것은 과도한 조작과 관련이 있다. 많은 사람들이 기본적으로 매일 주식시장을 주시하고, 이른바 기회를 끊임없이 포착하고, 끊임없이 낮은 흡입과 높은 판매를 시도한다. 하지만 얼마나 많은 사람들이 정말 성공했을까요? 모두에 게 알려진 미스터 리 우 Yuansheng 장기적으로 반케 주식을 보유 하는 예를 들어, 그것은 단순히 보유 하 고 구매 후 판매 되지 않습니다. 사실, 반케 주식은 18 년에 이미 수없이 하락했다. 만약 그가 계속 고투와 저흡입을 생각한다면, 수백만 달러에서 수억으로 변할 수 있을까? 스킬급 물건은 사람을 힘들게 할 뿐만 아니라 많은 사람들에게 상당한 수익을 가져다 주지도 않는다. 적어도 기계실에서 주식을 투기하는 투자자들은 그럴 것 같다. 사람들은 종종 가장 좋은 것을 무시하는 것이 가장 간단하다.
여기 심천 사람들이 체감하는 예를 하나 더 들어 왜 장기간 보유해야 하는지 설명하고 싶습니다. 심천의 대부분의 사람들은 집을 사서 주식을 산다. 요 몇 년 동안 주택시장과 주식시장은 모두 강세장이었다. 두 시장의 승부 확률은 비슷해야 한다고 합니다. 그러나 통계에 따르면 98% 이상의 사람들이 집을 사서 돈을 버는 반면, 올해 5 월 통계에 따르면 주식시장이 강세를 보일 때 30% 의 사람들이 돈을 잃었다. 그 이유는 무엇입니까? 집을 사는 사람들은 단기 투기를 자주 하는 경우는 드물지만, 주식을 사는 사람들 중에는' 손이 근질근질하다' 나' ADHD' 가 많다.
실생활에서는 판매에 관심이 많은 사람들이 있지만 소장하고 싶은 사람은 많지 않다. 사실 좋은 회사의 주식을 매각하는 것이 가장 큰 위험이다. 투기는 투기꾼의 마음속의 악마이다. 마카오 도박왕 호홍은 도박으로 돈을 따는 비결이 무엇인지에 대한 기자의 질문에 "도박을 하지 않는다" 고 답했다. 만약 누군가가 나에게 주식 투기로 돈을 버는 비결을 묻는다면, 나의 대답은' 볶지 않는다' 이다. 우리는 우수한 기업을 구매한다. 그들은 가장 역동적인 회사이며, 가장 가치 있는 자원과 가장 유망한 제품을 가지고 있다. 그들은 최고의 업종에 있고 가장 유능한 관리자들을 가지고 있다. 너는 근심 걱정 없이 잘 수 있고, 일로영일영의 성공을 누릴 수 있다. 주식시장은 사실 거북이가 토끼를 때리고, 게으른 사람은 바쁜 사람을 때리고, 어리석은 사람은 총명한 사람을 때리는 곳이다.